2010年(nian)PVC在成(cheng)本(ben)上漲推(tui)動(dong)下(xia)，期(qi)貨指數(shu)價格(ge)在11月份(fen)漲(zhang)至9535元(yuan)/噸(dun)的上市*高(gao)點，但是與(yu)上遊電(dian)石(shi)原(yuan)料(liao)價格(ge)的漲幅(fu)相比較(jiao)，PVC漲(zhang)幅(fu)實為有限(xian)，主要原(yuan)因是長(chang)期(qi)的產能(neng)過(guo)剩(sheng)壓制(zhi)了其價格(ge)上漲空間。2011年的PVC價格(ge)走(zou)勢仍將是成(cheng)本(ben)推(tui)動(dong)型(xing)，8000元(yuan)下(xia)方(fang)下跌空間有限(xian)，上漲行(xing)情有望(wang)在春(chun)節(jie)後啟動(dong)。
上遊原(yuan)油與(yu)焦炭(tan)看(kan)漲。首先(xian)，原(yuan)油作(zuo)為乙(yi)烯法PVC產業(ye)鏈的源頭，2011年國(guo)際(ji)油價高(gao)位(wei)運行(xing)是大(da)概率事件,不(bu)少(shao)機(ji)構(gou)均預測油價將破(po)百(bai)。需求(qiu)方面(mian)，市場預計(ji)2011年(nian)全球GDP增長(chang)4.2%，對(dui)應(ying)原(yuan)油需求(qiu)預計(ji)增長(chang)1.5%。供(gong)應(ying)方(fang)面(mian)，全(quan)球原(yuan)油需求(qiu)的上漲要求(qiu)OPEC國(guo)家(jia)釋(shi)放(fang)部(bu)分(fen)儲(chu)備產能(neng)滿(man)足(zu)全球需求(qiu)。雖然(ran)目前(qian)OPEC儲(chu)備產能(neng)仍然(ran)充(chong)足(zu)，但產能(neng)儲(chu)備的小(xiao)幅(fu)下降(jiang)仍會(hui)使得(de)油價穩步上漲。
其(qi)次(ci)，焦(jiao)炭(tan)是電(dian)石(shi)法(fa)PVC產業(ye)鏈的源頭，鑒於鋼鐵產量(liang)平(ping)穩增長(chang)與(yu)焦化(hua)行業(ye)淘(tao)汰(tai)落(luo)後產能(neng)，2011年(nian)焦(jiao)炭(tan)價格(ge)看(kan)漲。作(zuo)為焦炭(tan)的主要下遊(you)產業(ye)，2011年(nian)的鋼鐵產量(liang)有望(wang)再(zai)**高。據了(le)解(jie)，目前(qian)我(wo)國(guo)粗鋼(gang)產能(neng)已(yi)經達(da)到(dao)7.5億噸(dun)。另(ling)據資(zi)料(liao)顯示(shi)，2011年(nian)計(ji)劃(hua)新(xin)增產能(neng)4000萬噸，即(ji)2011年(nian)的鋼鐵總產能(neng)將接(jie)近8億(yi)噸。因此(ci)，隨(sui)著(zhe)鋼廠逐步加大(da)復(fu)產力(li)度，2011年的鋼鐵產量(liang)有望(wang)繼(ji)續突破(po)2010年(nian)全年的水平，繼(ji)而拉動(dong)焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)不斷(duan)增長(chang)。相對(dui)於(yu)持(chi)續增長(chang)的下遊需(xu)求(qiu)而言，上遊的焦煤(mei)供(gong)應(ying)依(yi)然(ran)是焦炭(tan)生(sheng)產的限制環(huan)節(jie)。長(chang)期(qi)來看(kan)，煉焦煤(mei)的供(gong)需(xu)缺口(kou)將呈現逐年擴(kuo)大(da)的趨(qu)勢。此(ci)外(wai)，在中(zhong)國(guo)增大(da)焦煤(mei)進(jin)口(kou)的同(tong)時，也將拉動(dong)煉焦煤(mei)價格(ge)不(bu)斷走(zou)高(gao)，並(bing)間接(jie)推(tui)動(dong)焦(jiao)炭(tan)生(sheng)產成(cheng)本(ben)大(da)幅(fu)提高(gao)。
直接(jie)成(cheng)本(ben)原(yuan)料(liao)電(dian)石(shi)下(xia)跌(die)空間有限(xian)。2010年(nian)上半年(nian)，中國(guo)電(dian)石(shi)市(shi)場(chang)表(biao)現疲軟(ruan)，下半(ban)年(nian)電(dian)價上調(tiao)，節(jie)能(neng)減(jian)排政策(ce)實施(shi)，電(dian)石(shi)市(shi)場(chang)出(chu)現轉機(ji)，10—12月電(dian)石(shi)價格(ge)明(ming)顯(xian)走(zou)強。但是隨(sui)著(zhe)“十壹(yi)五(wu)”結(jie)束(shu)，電(dian)石(shi)價格(ge)因下(xia)遊需(xu)求(qiu)處(chu)於(yu)淡(dan)季(ji)，價格(ge)出(chu)現了較大(da)幅(fu)度的回落(luo)。短期(qi)來看(kan)，電(dian)石(shi)價格(ge)將維持(chi)弱勢，主要原(yuan)因是PVC企(qi)業在消(xiao)化(hua)前(qian)期(qi)高(gao)價庫存，且臨(lin)近(jin)春節(jie)，PVC需(xu)求(qiu)疲弱。中(zhong)長(chang)期(qi)來看(kan)，“十二五(wu)”即(ji)將開(kai)始，電(dian)石(shi)產業(ye)結(jie)構(gou)及消費結(jie)構(gou)將進(jin)壹(yi)步優化(hua)，目前(qian)PVC占電(dian)石(shi)消(xiao)費量(liang)的75%左右，下遊產品(pin)單壹(yi)，“十二五(wu)”期(qi)間將擴(kuo)大(da)PVA、石灰氮等產業(ye)的產能(neng)，縮減對(dui)PVC的依賴(lai)，電(dian)石(shi)後市(shi)將呈穩中上行的態勢。
PVC產能(neng)過(guo)剩(sheng)仍是主要利空因素。從(cong)產能(neng)數(shu)據來看(kan)，2008年(nian)我(wo)國(guo)PVC總(zong)產能(neng)1581萬噸，其(qi)中(zhong)電(dian)石(shi)法(fa)PVC產能(neng)達(da)1222萬噸；2009年(nian)我(wo)國(guo)PVC總(zong)產能(neng)1781萬噸，其(qi)中(zhong)電(dian)石(shi)法(fa)PVC產能(neng)達(da)1409萬噸，增長(chang)勢態明(ming)顯(xian)。而在未(wei)來幾(ji)年(nian)，國(guo)內(nei)的PVC產能(neng)仍將呈現擴(kuo)張趨(qu)勢，數據顯(xian)示(shi)，2010年(nian)新(xin)增PVC產能(neng)將超過450萬噸，其(qi)中(zhong)電(dian)石(shi)法(fa)PVC為380萬噸，國(guo)內(nei)PVC市(shi)場(chang)仍將供(gong)大(da)於求(qiu)。
綜上所(suo)述(shu)，在新(xin)的壹(yi)年裏，PVC基(ji)本(ben)面(mian)的產能(neng)過(guo)剩(sheng)仍是壓制其價格(ge)上漲的主要利空因素。但是，在產能(neng)過(guo)剩(sheng)格局下，成(cheng)本(ben)定(ding)價對(dui)PVC的影(ying)響(xiang)顯著(zhu)。在上遊源頭的原(yuan)油、焦炭(tan)看(kan)漲且電(dian)石(shi)價格(ge)企(qi)穩難跌的預期(qi)下(xia)，預計(ji)2011年(nian)年初的PVC期(qi)貨市場將繼(ji)續弱勢調(tiao)整，行情(qing)在年(nian)中(zhong)旺(wang)季(ji)有望(wang)向(xiang)好(hao)。
